Macro Trader

South Korea Technology: Positive view on memory with high interest level 북미 투자자의 메모리 업황 판단은 아시아보다 낙관적이지만, 높은 관심이 적극적인 매수로 이어지지는 않고 있다. 토론토, 보스턴, 뉴욕, 샌프란시스코의 투자자들은 삼성전자와 SK하이닉스의 펀더멘털이 견조하고 현재 밸류에이션에서 주가 하방이 제한적이라고 평가 했다. 매수를 서두르지 않는 이유는 단기 촉매 부족과 포지셔닝 부담이다. 2026년 3분기 두 회사의 DRAM, NAND ASP는 전 분기 대비 약 20% 상승한다는 기대가 형성됐지만, …

Yield: Bond Yields Are Pushing Stocks Toward Danger Zone 미국 10년 국채금리는 9월 10일 4.96%를 넘어 3년 만의 최고치를 기록했고, 주식시장이 부담을 느끼는 구간에 근접 했다. 9월 11일 Bloomberg Markets Pulse 조사에서 응답자 122명 가운데 약 30%는 10년물 금리 5.00~5.25%, 22%는 5.25~5.50%가 주가의 고점 대비 10% 조정을 촉발할 수준 이라고 답했다. 다만 이는 투자자의 위험 인식을 집계한 결과이지, 특정 금리에서 주가가 기계적으로 하락한다는 예측모형은 아니다. 2…

Yield: Bond Trader Makes Options Bet on 10-Year Yields Jumping Over 5% 미국 국채 매도세가 이어지면서 10년물 금리가 5%를 넘어설 것이라는 대규모 옵션 베팅이 목요일 등장했다. 국제유가 상승이 이미 높은 인플레이션을 더 자극할 수 있다는 우려가 커지면서 투자자들이 미 국채시장 위험에 대비한 헤지를 서두르고 있다는 또 다른 신호다. 이번 거래는 미 노동부가 지난달 생산자물가가 큰 폭으로 올랐다고 발표한 직후 이뤄졌다. 국채 매도세가 이어지면서 10년물 금리는 2023년 기록한 5%대 고점에 다시 근접했다. 30년…

Hedge Fund Manager’s Note: Attractive Shareholder Returns 한국 주식의 재평가 동력이 이익 증가에서 현금 환원으로 확장되고 있다. 골드만삭스의 9월 9일 추정에서 시가총액 대비 배당과 자사주 매입을 합한 주주환원수익률은 2026년 약 5%, 2027년 약 8%까지 높아진다. 삼성전자와 SK하이닉스의 환원액을 각각 FCF의 50%로 가정하고, 배당과 자사주 매입의 배분에는 2025년 비중을 적용한 조건부 전망이다. 재원은 이익과 현금흐름이 뒷받침한다. 한국의 2026년 이익 성장률 컨센서스는 약 340%, 두 메모리 기업을 …

Threefold Forge: 'Actuators, Missiles, and Electricity' 로봇 모델의 성능 향상은 액추에이터 수요로 연결될 때 투자 논리가 완성된다 골드만삭스의 분석은 한국 산업재를 액추에이터, 방산, 전력기기로 나눠 균형 있게 접근한다. 로봇에서는 모델 성능 향상과 실행비용 하락이 실제 제품 수요로 연결되는지가 핵심 이다. 제시된 ‘블록을 그릇에 넣기’ 과제에서 일부 최신 모델은 2,500개 미만의 토큰으로 95% 성공률을 기록했지만, 비교 모델은 약 1만 6,000개를 쓰고도 23%에 그쳤다. 반복 실험의 비용이 낮아지면 개발과 훈련을 …