엄브렐라리서치 Jay의 주식투자교실

한국 소비: 젊은 AI 붐과 고령화되는 베이비부머의 충돌 (GS) 1. AI 붐의 불균등한 국내 파급 효과 • AI 붐이 한국의 수출과 설비투자를 견인하고 있으며, 특히 반도체 수출이 강세를 지속 • 그러나 소매판매와 민간소비는 부진하여 한국 경기는 ‘K자형’ 양상을 보임 • 대만도 유사한 흐름을 보이나 AI 서버·부품·고급 로직칩 등 기술 생태계 전반이 직접 수혜를 받아 격차가 덜 뚜렷함 • 소비로의 파급 효과는 환율(원화 강세) 및 재정 경로에 크게 의존하며, 시점을 가늠하기 어려움 • 연초 원화 약세나 초기 재정 흑자 저축 확대는 단기 소비 진작 효과를 제한할 …

아시아 배터리 - 미국 행정명령 이후 BTM 성장 테마 가속화, LG화학·LGES 매수 제시 (GS) 1. 배경 • 8월 26일 미국 행정부가 행정명령 14420호에 서명, “적용대상 외국기업”(예: 중국)이 공급하는 외국산 대용량 전력망 설비의 사용을 금지 • ESS와 계통연계형 인버터가 명시적으로 포함됨 • 단, 지역 배전망에 연결되는 분산형(BTM, Behind-The-Meter) 자산은 이번 규제 대상에서 명시적으로 제외 • 미 에너지부(DOE)의 세부 시행규칙은 120일 이내(12월 말경) 발표 예정 2. 골드만삭스의 시각 • 기존 보고서에서 미국 데이터센터…

한국 전력기기 3사 커버리지 개시. 효성중공업 매수 / HD현일렉, LS일렉 중립 (GS) 1. 투자의견 및 목표주가 • 효성중공업 : 매수, 목표주가 416만원 (+49% 상승여력) • HD현대일렉트릭 : 중립, 목표주가 85만원 (+16% 상승여력) • LS일렉트릭 : 중립, 목표주가 23만원 (+14% 상승여력) • 선호 순위는 효성중공업 > HD현대일렉트릭 > LS일렉트릭 순 이며, 이는 송전 중심 기업일수록 오비탈 데이터센터 등 2030년 이후 불확실성에 덜 노출된다는 판단에 기반 2. 미국 전력기기 공급부족의 구조적 배경 • 미국 전력수요는 2025~203…

ABF 기판 수급 • 2025년까지 소폭 공급과잉(-3%)이었다가 2026년부터 공급부족 전환(+8%) • 2027년 +34%, 2028년 +51%로 부족폭 급격히 확대 전망

1. DRAM 수급전망 • 2026년 공급부족 -5.0%(기존 -4.9%에서 소폭 확대) • 2027년 -5.9%로 기존 전망(-2.5%) 대비 부족폭 큰 폭 확대 • 2028년도 -3.9%로 부족 지속 2. NAND 수급전망 • 2026년 공급부족 -4.4%(기존 -4.2%에서 소폭 확대) • 2027년 -4.6%로 기존 전망(-2.1%) 대비 부족폭 두 배 이상 확대 • 2028년도 -3.0%로 부족 지속